Украина вошла в тройку стран, наиболее привлекательных для российских инвесторов. За период с 2003 по май 2008 года по размерам сделок Украина находится на втором месте – в экономику страны россияне вложили 6,1 млрд. долларов. Опередила Украину в рейтинге, составленном журналом «Слияния и Поглощения», с небольшим разрывом лишь Канада – сюда пришло 6,7 млрд. долларов российских инвестиций.

В первую тройку, кроме Канады и Украины, вошли также США с 5,3 млрд. долларов инвестиций. Далее следуют Швейцария ($4,7 млрд.), Казахстан ($3,8 млрд.), Турция ($3,4 млрд.), Великобритания ($2,8 млрд.), Италия ($2,0 млрд.), Франция ($1,6 млрд.), а также Китай ($1,5 млрд.).

Украина лидирует и списке стран, где совершено наибольшее количество сделок. Чаще всего за последние пять лет российские инвесторы приобретали бизнес в Украине – всего более 40 сделок. В списке также Великобритания, Чехия, Германия, США, Италия и Казахстан. По прогнозам руководителя Аналитической группы M&A-Intelligence Андрея Зайкова журнала «Слияния и Поглощения», «изменений в этом тренде до конца 2008 года скорее всего, не произойдет».

Кроме того, второй самой крупной сделкой российских инвесторов за рубежом в 2007 году стало приобретение российской «Evraz Group» горно-металлургических активов группы «Приват». Тогда за контрольный пакет инвестор заплатил группе $3,8 млрд.

Таблица 1. Топ-5 крупнейших сделок российских инвесторов за рубежом, 2007 год

Источник: Аналитическая группа M&A-Intelligence

Остров везения

Самое большое скопление российских инвесторов на квадратные метры украинской земли зафиксировано в Крыму. Сегодня основные инвестиции в полуостров приходят именно из России и здесь уже основательно осели несколько российских компаний-монстров. По данным Министерства экономики Автономной Республики Крым, с каждым годом россияне инвестируют сюда все больше капитала – если еще в 2003 году прямых инвестиций из России в Крым поступило $104 млн., то уже в 2007-м цифра перешагнула отметку в $257 млн. в год.

Самой активной из российских компаний в Крыму является Национальная резервная корпорация (НРК) экс-депутата Госдумы Александра Лебедева. Второй крупный российский инвестор в Крыму – нефтяная компания ЛУКОЙЛ. Помимо этих двух мощных российских финансово-промышленных групп на полуострове работают также Внешторгбанк, «Северсталь», РУСАЛ, ГК «Итера».

Не удивительно, что все лучшие проекты на полуострове созданы с активным участием именно российского капитала. На его счету, в частности, такие проекты, как пансионат «Море», «Миндальная роща», «Слава», а «Крымская Ривьера – Radisson» в Алуште стал первым отелем в Крыму, вошедший в международную гостиничную сеть, и многие другие.

Инвесторы из России не ушли с рынка даже после «оранжевой революции». Хотя тогда новая власть начала оспаривать решения о выделении земельных участков под крымскими гостиницами, а также условия приватизации некоторых объектов.

Показательным является пример продолжающейся до сих пор судебной тяжбы НРК с ДУС Секретариата президента за контроль, правда уже в Киеве, над гостиницей «Украина». В частных разговорах Александр Лебедев неоднократно с обидой на украинские власти рассуждал, что был готов вложить в реконструкцию объекта огромную сумму, но гостиница так и осталась «серым монстром в центре столицы».

Новых попыток что-то забрать у российских инвесторов пока нет. Как нет и твердых гарантий в обратном.

<!--[if !supportEmptyParas]-->

Drang nach Westen!

Всего в 2007 году, по данным той же M&A-Intelligence, россияне приобрели за рубежом активов на общую сумму $20,8 млрд., что почти вдвое превысило результат 2006 года ($10,7 млрд.). Итоговая сумма за 2008 год и того может приблизиться к $30,0 млрд. – уже с января по май 2008 года сумма сделок с участием российского капитала за рубежом достигла $11,4 млрд.

<!--[if !supportEmptyParas]-->

Таблица 2. Топ-5 крупнейших сделок российских инвесторов за рубежом, январь-май 2008 года

Источник: Аналитическая группа M&A-Intelligence

Основной чертой зарубежных инвестиций российских компаний в 2007 году является лидерство добычи полезных ископаемых. По информации главного редактора журнала «Слияния и Поглощения» Антона Смирнова, которую он огласил в своем выступлении на конференции «Зарубежная экспансия российского бизнеса. Тактика и стратегия» 24 июня в Москве, в этой отрасли было приобретено активов на $5,7 млрд. (составляет 30,0% от общей суммы сделок).

В лидерах также металлургия ($5,2 млрд. - 27,0%), химическая индустрия ($2,1 млрд. - 11,0%) и нефтегазовая отрасль ($1,7 млрд., 9%). Менее, но тоже активно, заключались сделки в пищевой промышленности, машиностроении и электроэнергетике.

«Это говорит о том, что хотя количество и интенсивность трансграничных процессов в последнее время растет, но пока все сделки происходят в соответствии с отраслями-лидерами в российском бизнесе. В отличие, например, от китайских инвесторов, которые при покупке западных активов вкладываются в банковский, финансовый сектор, в высокие технологии», – считает эксперт.

В период же с января по май 2008 года лидером по российским капиталовложениям стала металлургия. За этот период российские инвесторы приобрели за рубежом металлургических предприятий на сумму $6,2 млрд. (что уже превышает отраслевой результат всего 2007 года).

Второе место по сумме сделок за этот период занимает нефтегазовая отрасль ($2,2 млрд.), третье — строительство ($1,2 млрд.). По мнению Андрея Зайкова, эта тенденция сохранится на протяжении всего 2008 года. «Возможен также существенный интерес к высокотехнологичному машиностроению за рубежом, сфере услуг и химической промышленности», считает эксперт.

При этом год от года растет не только общая сумма сделок с участием российского капитала, но и средняя стоимость приобретаемых компаний. Если в 2005 году она составляла, по данным Аналитической группы M&A-Intelligence, всего $142,0 млн., а в 2006 году – $167,0 млн., то в 2007 году средняя стоимость сделки уже превысила $300,0 млн., а для компаний, приобретенных за рубежом с января по май 2008 года – $408,6 млн.

Позади Москва

Инвестиции российского капитала в зарубежные страны не могут быть полностью эффективными без поддержки официальных властей. И Владимир Путин, а теперь Дмитрий Медведев последовательно выступают за снятие ограничений на внешние инвестиции из России и добиваются доступа российских компаний на международные рынки, в частности, европейские.

Европа же пока отбивается, поскольку и поводов для беспокойства у европейцев достаточно – из памяти еще не исчезло использование Россией «энергетического рычага» для решения политических вопросов с Украиной (в 2004 и 2007 годах), Беларусью и другими «несговорчивыми» постсоветскими странами.

С виду россияне учли ошибки: теперь перед тем, как что-то предпринять, они заручаются поддержкой Запада. Кроме того, они стараются по максимуму сделать механизм управления своими компаниями по западному образцу – более прозрачным. Ну и конечно момент шантажа присутствует – «Ах так! Тогда мы вам тоже сделаем …».

Результат - положительная тенденция по сравнению с ситуацией 2-годичной давности. «Западные правительства начинают понимать, что в случае продолжения протекционистской компании на их рынках, они могут получить адекватную реакцию по отношению к их инвестициям в высокодоходные сектора российской экономики», считает Антон Смирнов.

Кроме западного направления не упускается из виду и постсоветское пространство. При непосредственном участии Москвы вновь активизировалась деятельность по вовлечению стран экс-СССР в орбиту России через экономическую интеграцию. Так, с новой силой продолжились переговоры по созданию единого экономического пространства, продолжается формирование Таможенного союза в рамках Евразийского экономического сообщества (ЕвАзЭС), а также Союзного государства России и Беларуси.

Интересно, что на фоне резких антиукраинских высказываний отдельных российских политиков, ряд высокопоставленных чиновников Администрации президента РФ все больше склоняются к необходимости проведения более «дружественной» экономической политики с Украиной – через содействие реализации совместных проектов и создание совместных предприятий, а также через содействие работе на российской территории отдельным украинским предприятиям. По замыслу, такие действия позволят выбить основу из-под ног евроатлантистов в Киеве и более эффекивно воздействовать на умы рядовых украинцев, чем постоянные угрозы.

Такие настроения чувствуются в бизнес-среде и поэтому количество обращений к государству за поддержкой среди российских компаний постоянно растет. По словам начальника отдела инвестиционного сотрудничества и поддержки предпринимателей Департамента экономического сотрудничества МИД РФ Владимира Байкова, в год различными учреждениями МИД рассматриваются несколько тысяч обращений российских предпринимателей за консультациями по поводу инвестиционного климата и особенностей инвестирования в разные страны. Помогают бизнесменам в этом и межправительственные комиссии, и деловые советы двустороннего сотрудничества, и деловой совет при министре иностранных дел, на заседаниях которых обсуждаются в том числе вопросы трансграничных сделок.

Поэтому ничего удивительного нет в том, что среди иностранных инвесторов на рынках стран СНГ доминируют именно российские компании. Аудиторско-консультационная фирма «Deloitte CIS» классифицирует их по трем группам:

Глобальные игроки. Они являются лидерами в своих секторах мировой экономики и проповедуют глобальную стратегию (ЛУКОЙЛ, «Газпром», «Северсталь», ОК РУСАЛ, «Норильский никель», «Евраз груп»)

Международные инвесторы «второй волны». У них отсутствует четко выраженная стратегия зарубежной производственной деятельности и характерен сравнительно невысокий уровень разветвленности сети зарубежных активов («АЛРОСА», НЛМК, ММК, «Мечел», ТМК, ОМЗ, МТС, «Вымпелком», «Ситроникс»)

Региональные игроки на постсоветском экономическом пространстве. Их реальные конкурентные преимущества увязаны с географическими рамками бывшего СССР («Вимм-Билль-Данн», «Нутритек», «Трансмашхолдинг», «Группа ГАЗ», «Ростсельмаш», Концерн «Тракторные заводы», «Группа ЧТПЗ», «Евросеть», «Х5 ритейл груп», «Вестер» и др.)

А смысл?

Аналитики выделяют целый ряд факторов, которые побуждают российские компании инвестировать в зарубежные активы, в частности – в Украину. Среди них – и желание реализовать концепцию действительно глобального присутствия компании, и получить доступ к новым рынкам, сырьевым запасам, технологиям и «ноу-хау» в области управления, и решить таким образом проблему избыточной ликвидности, а также - похожесть рынков Украины и России.

«Одним из главных мотивов выхода на украинский рынок нашей компании – это большая схожесть трудностей, с которыми пришлось столкнуться предприятиям, работавшим на постсоветском пространстве, для их выживания в условиях рынка, - объясняет причину прихода в  2001 году в Украину международного холдинга «ATRIA Group» его гендиректор Рустам Сунгатов. То есть, у нас была возможность использовать в работе схожие концепции в разработках, предлагаемых клиентам».

Естественно, что много общего и среди проблем, с которым приходится сталкиваться. Так, за время работы на украинском рынке «ATRIA Group» столкнулась, в частности, с неповоротливостью госпредприятий и несовершенным механизмом выбора ими исполнителя проектов. «Основными нашими крупными заказчиками в Украине остаются государственные предприятия. А работа с госструктурами подразумевает участия в тендерах. К сожалению, способ их проведения в Украине еще не работает на выбор лучшего исполнителя. Особенно это ощущают компании, которые не пытаются «продать что есть», а занимаются выработкой индивидуальных решений для каждого заказчика», говорит Сунгатов.

При этом принципиальных отличий в ведении бизнеса компанией в Украине по сравнению в РФ – нет, признается гендиректор «ATRIA Group». «Уровень, класс и способности специалистов очень похожи. Методы ведения бизнеса – по крайней мере, в здравоохранении,  которым мы занимаемся, имеют мало отличий. Общая особенность - это очень высокая централизация, которая сама по себе является и плюсом, и минусом».

Еще одним важным фактором выхода российского капитала на иностранные рынки является и отсутствие возможностей для расширения бизнеса в России – как силу сугубо экономических факторов, но присутствуют и политико-социальные.

Это же подтверждает высокопоставленный источник в Минэкономики Украины, занимающийся связями с РФ. По его словам, российские бизнесмены в частных разговорах часто жалуются на необходимость «встраивания бизнеса в государство», что на практике означает наличие «крыши» в спецслужбах-правительстве-Кремле и необходимость чутко реагировать на звонки сверху - иначе в любой момент надо быть готовым «проститься» со своим бизнесом. «А в Украине, несмотря на внешний хаос, существуют несколько центров влияния и поэтому российским бизнесменам проще диверсифицировать риски, в том числе и политические», считает украинский чиновник.

При этом он признает необходимость создания для бизнесменов из соседней страны нормальных условий для работы в Украине, приводя в пример более простую, по сравнению с российским аналогом, нашу налоговую систему. «Необходимо и дальше продолжать создавать благоприятные условия работы для российского бизнеса – и никакой Голодомор или НАТО не отвадит от Украины российские деньги. А денег в России сейчас действительно много», – уверен сотрудник Минэкономики.

Одним из благоприятных условий инвестирования в Украину является, как это не тривиально звучит, географическое положение страны и ее курс на европейскую интеграцию. Показательным в этой связи можно считать мнение посла Казахстана в Украине Амангельды Жумабаева, который, объясняя Укринформу мотивы прихода казахского капитала в Украину, одним из главных мотивов назвал близость к Евросоюзу. «Я всегда говорил и говорю, что Украина в конце концов станет членом ЕС, а если не станет, то будет ближе к Евросоюзу. Это однозначно, и этот фактор мы должны всегда максимально использовать», – считает дипломат, советуя бизнесменам размещать свои предприятия поближе к границам объединенной Европы.

журнал "Профиль-Украина"